• Campus Virtual
  • Webmail
  • Servicios Internos
  • Biblioteca
  • Inicio
  • Institucional
    • Nuestra Universidad
    • Misión y Valores
    • Autoridades
    • Estatuto y Código de Ética
    • Convenios
  • Carreras de grado
    • Abogacía
    • Licenciatura en Administración de Negocios
    • Licenciatura en Comunicación Social
    • Licenciatura en Ciencias de la Educación
    • Ingreso 2021
  • Diplomaturas y Cursos
  • Investigación
    • Proyectos de investigación
    • ACOMPAÑADOS
  • Publicaciones
    • Revista Poliedro
    • Revista Latinoamericana de Sociología Jurídica
    • Colección Periferias
    • Colección Cuadernos de Poliedro
  • en
17
SEP
2019

Las «brechas cambiarias» como termómetros de la desconfianza

by usi_codigoi
Comments are off

Por Gustavo Ber, para Ámbito.

Por el regreso del control de cambios, los operadores sumaron a las «brechas cambiarias» entre las variables financieras que requieren un cotidiano monitoreo.

Por el regreso del control de cambios (para frenar el drenaje de reservas), los operadores sumaron las «brechas cambiarias» entre las variables financieras a tener bajo la lupa.

Desde el regreso del control de cambios, en busca de frenar el acelerado y peligroso drenaje que registraban las reservas, los operadores han sumado a las “brechas cambiarias” entre las variables financieras que requieren un cotidiano monitoreo.

Ocurre que las restricciones cambiarias a la demanda, principalmente de aquellos agentes económicos más grandes, desde el comienzo llevaron a desempolvar viejas prácticas en aquellos inversores que buscan mecanismos para la dolarización.

Entre ellas se encuentran no sólo empresas, sino también inversores especialmente extranjeros – ya que el límite mensual sólo habilita a individuos – y así es que fueron ganando espacio las operatorias de “dólar MEP” y “dólar contado con liquidación”, como vehículos para arbitrar pesos contra dólares en la plaza doméstica y externa.

La sostenida demanda, aún tras los mayores controles implementados sobre el famoso “rulo” y los ruidos en la liquidación de rentas al exterior, hicieron saltar las “brechas cambiarias” hasta niveles cercanos al 30% a fines de la semana pasada.

Que en tan sólo dos semanas se haya alcanzado dicho nivel resulta preocupante ya que difícilmente en esta incierta etapa de transición política y económica aflojen los controles, así como tampoco la dolarización de carteras de los inversores.

Esto último se debe no sólo a que los agentes económicos locales siguen buscando cobertura en este escenario, sino a que además se sumarán a partir de los próximos días importantes desembolsos de títulos en pesos a inversores extranjeros.

Esta situación se combina con un FMI que parecería inclinado a demorar el próximo desembolso de u$s 5.400 millones al menos hasta las elecciones del “27-O”, toda vez que buscaría poder obtener un consenso entre las principales fuerzas políticas respecto a la hoja de ruta que se buscará seguir transitando hasta el “10-D”.

El mayor desbalance entre la proyectada oferta y demanda de divisas anticipa que podrían registrarse mayores presiones a raíz de las crecientes restricciones que registra la plaza cambiaria, así como la activa regulación del BCRA en el mayorista, donde la divisa viene presentándose absolutamente “planchada” recientemente.

Ante dicho escenario, no deberían descartarse mayores controles que potencien aún más la dinámica de las “brechas cambiarias”, al actuar actualmente como las únicas válvulas de escape que ofrece el modelo para la demanda, y así comience a reconocerse como el “dólar libre” a diferencia del oficial que continuaría regulado.

El riesgo de que se extienda esta situación, con correlato en eventuales mayores “brechas cambiarias” en el tiempo, está en que los agentes económicos comiencen a utilizar dicho “dólar libre” en la determinación de precios, lo cual agravaría la aceleración de la inflación que se registró tras las últimas tensiones cambiarias.

Este ambiente se complementa con una elevada volatilidad en las acciones y los bonos, fuertemente castigados más allá de rebotes técnicos ante circunstanciales tácticas de “trading”. Ello refleja operadores anticipando un complejo escenario económico, incluida una más agresiva reestructuración de deuda que no sólo implique extensión de plazos sino además eventual quita de capital y/o intereses.

Gustavo Ber es Profesor de la carrera de Administración de Negocios – Universidad de San Isidro «Dr. Plácido Marín».

Sobre el autor
Compartir

Nuestra USI

  • La USI firmó un convenio con Boston Language Consultants

    17 diciembre, 2020
    La Universidad de San Isidro firmó un convenio con Boston …Leer más »
  • Democratizar a la Constitución

    14 diciembre, 2020
    Texto publicado en el Diario Perfil. ¿Y si la Constitución …Leer más »
  • La USI firmó un convenio de cooperación con la Universidad de la Defensa Nacional (Undef)

    2 diciembre, 2020
    La Universidad de San Isidro (USI) y la Universidad de …Leer más »
  • La USI inauguró la Cátedra Libre de Estudios Geopolíticos “Carlos Saavedra Lamas”

    25 noviembre, 2020
    Por Mariana Altieri* La Cátedra de Estudios Geopolíticos “Carlos Saavedra …Leer más »
  • Francisco Cafiero, en la USI: “En equipamiento para la defensa, tenemos que corregir la dependencia de Estados Unidos”

    25 noviembre, 2020
    En el marco de la inauguración de la Cátedra Libre …Leer más »

Universidad:

Av. del Libertador 17175
Beccar (B1643CRD) - Bs. As. Argentina.
4732.3030

Institucional:

(011) 4732 - 3030 interno 122
institucional@usi.edu.ar

Informes para Carreras de Grado:

(011) 4732.3030 interno 105
admisiones@usi.edu.ar
WhatsApp +54 911 5886 2926

Extensión:

(011) 4732 - 3030 interno 107
extension@usi.edu.ar

Administración:

(011) 4732.3030 interno 130
administracion@usi.edu.ar
WhatsApp GRADO: 54 911 6259 2651
WhatsApp DIPLOMATURAS: 54 911 2853 4103

Autorizada provisoriamente por Decreto PEN Nro. 1642/2012 conforme a lo establecido en el artículo 64 inciso “c” de la Ley 24521.

  • Inicio
  • Institucional
    +
    • Nuestra Universidad
    • Misión y Valores
    • Autoridades
    • Estatuto y Código de Ética
    • Convenios
  • Carreras de grado
    +
    • Abogacía
    • Licenciatura en Administración de Negocios
    • Licenciatura en Comunicación Social
    • Licenciatura en Ciencias de la Educación
    • Ingreso 2021
  • Diplomaturas y Cursos
  • Investigación
    +
    • Proyectos de investigación
    • ACOMPAÑADOS
  • Publicaciones
    +
    • Revista Poliedro
    • Revista Latinoamericana de Sociología Jurídica
    • Colección Periferias
    • Colección Cuadernos de Poliedro